Es dreht sich alles um Zinsen und Gas – Hoffnungen auf moderatere Zinserhöhungen und der fallende Gaspreis führten zu einer gewissen Erholung

Steigende Zinsen und Rezessionsängste belasteten die Märkte noch bis Mitte Oktober. Die Stimmung änderte sich, als Berichte auftauchten, wonach mehrere Zentralbanken, insbesondere die FED, ein weniger restriktives Tempo in Betracht ziehen. Ebenfalls unterstützend wirkten die sinkenden Renditen von Staatsanleihen und der deutliche Rückgang des Gaspreises. Die Aktien erholten sich und alle Märkte schlossen deutlich höher als einen Monat zuvor. Europa schnitt den zweiten Monat in Folge mit einem Plus von +9,12 Prozent am besten ab, gefolgt von Nordamerika, wo der S&P 500 +7,04 Prozent zulegte. Der Nikkei-Index schloss mit +2,55 Prozent (alle Angaben in EUR).

Die positive Entwicklung spiegelte sich auch auf den globalen REIT-Märkten wider – mit Ausnahme von Asien. Insgesamt war die Performance etwas schwächer als an den breiteren Aktienmärkten. Beste Region war hier ebenfalls Europa mit einem Plus von +5,55 Prozent, gefolgt von Nordamerika mit +3,60 Prozent. Asien belegte mit einem Rückgang von -1,32 Prozent den letzten Platz als einzige Region mit einem Wertverlust. Insgesamt stieg der EPRA Global REIT Index im vergangenen Monat um +2,88 Prozent (alle Angaben in EUR). Der britische REIT-Index stieg in diesem Zeitraum um +5,44 Prozent und liegt nun im bisherigen Jahresverlauf rund 510 Basispunkte hinter dem europäischen REIT-Index.

Auch unser Musterportfolio und unser Fonds „QSF-DeA Global REITs“ schlossen den Oktober mit einer positiven Performance ab. Unser Modellportfolio verzeichnete einen Zuwachs von +5,92 Prozent (deutlich höher als der Global REIT-Index im Oktober), was zu einer Jahresperformance von -18,21 Prozent führte, was hinter der Performance des globalen REIT-Index mit -14,93 Prozent liegt, aber die Differenz nimmt ab. Die Performance unseres Fonds „QSF-DeA Global REITs“ war im vergangenen Monat besser als jeder einzelnen Region und verzeichnete seit Auflegung eine Gesamtperformance von -5,53 Prozent. Wieder bestätigt sich unser auf langfristig stabile Dividendenzahlungen ausgerichtete Ansatz: Im bisherigen Jahresverlauf haben wir eine Dividendenrendite von +6,27 Prozent (brutto ohne Quellensteuer) erzielt, die 160 Basispunkte über der Rendite des Global REIT Index liegt.

Auch die meisten Sektoren entwickelten sich im Oktober positiv. Die beste Performance zeigten Hotels/Resorts mit +15,66 Prozent und Einzelhandel mit +9,85 Prozent. Am schlechtesten war der Sektor Wohnen mit -2,98 Prozent. Der Hauptgrund für die schwache Entwicklung von Wohnimmobilien, insbesondere in den USA, war die zunehmende Sorge, dass höhere Zinsen die Nachfrage dämpfen könnten.

Während die gute Performance von Hotels/Resorts vor allem auf technische Gründe zurückzuführen war, weil die Marktteilnehmer die Bewertungslücke im Vergleich zu anderen Sektoren als zu hoch einschätzten, kam die gute Performance der Retail-REITs recht überraschend. Zwar wurde die Erholung der Mieteinahmen durch steigende Einzelhandelsumsätze, höhere Vermietung und sinkende Leerstände unterstützt, aber eine Umkehr dieser positiven Tendenzen ist angesichts der hohen Inflation, die sowohl Mieter als auch Verbraucher in 2023, vielleicht sogar bis ins Jahr 2024 belasten wird, durchaus wahrscheinlich.